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第130章 了解公司专业度（第1页）

■第8步，看投资类资产，了解公司的主业专注度

■投资类资产占总资产的比率大于10%的公司不够专注，需要淘汰掉。

■我们看一下Facebook的投资类资产占总资产的比率。

■通过查看Facebook年报的资产负债表可以看到，近五年只有2020年有3.91%的长期股权投资，其他科目也没有投资类资产，可见它是一家非常专注于主业的公司。

■第9步，看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险

■我们计算一下Facebook中存货、商誉占总资产的比例，看下它未来的业绩是否有爆雷的风险。

■由于Facebook的主营业务是卖广告而不是实体商品，它的存货为0，没有存货爆雷的风险。

再看一下Facebook商誉爆雷的风险。

■注：商誉在Facebook年报中列示为“善意”或“商誉”。

■Facebook商誉占总资产的比率在近5年都大于10%，初看有爆雷的风险。

■需要看一下Facebook的商誉是怎么产生的，如果被收购来的公司现在的价值大幅高于被收购时的价格，就不存在爆雷的风险。

■现在Facebook移动端三大支柱业务中的两个，Instagram和WhatsApp，就是分别在2012、2014年被Facebook收购的。收购这两家公司产生的商誉占了Facebook总商誉的绝大部分。而现在Instagram和WhatsApp的价值至少大于1000亿美元，远高于当时被收购的价格，所以Facebook的商誉没有爆雷的风险。

第八节阅读美股年报财务数据部分

■第10步，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

■营业收入主要看两点，规模和增长率。营业收入的规模越大越好，增长率最好要大于10%，越高越好。

下面我们先看一下Facebook的营业收入。

■Facebook最近5年的营业收入一直在高速增长，五年来增长了近3倍，增长率远大于10%，成长性非常好。2020年的营业收入规模达到859.65亿美元，实力非常强大。

■第11步，看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险

■毛利率主要看两点，数值和波幅。毛利率小于40%或波动幅度大于20%的公司淘汰掉。

下面我们看一下Facebook的毛利率。

■注：营业成本在Facebook年报中列示为“收益成本”和“营业成本”。

■Facebook过去5年的毛利率在80%以上，说明公司的广告产品竞争力强，广告产品存在丰厚的利润空间。Facebook的毛利率每年的波动幅度小于5%，没有出现大幅上升或下降的情况，营业收入基本没有财务造假的风险。

■第12步，看期间费用率，了解公司的成本管控能力。优秀公司的期间费用率与毛利率的比率一般小于40%。期间费用率与毛利率的比率大于60%的公司淘汰掉。

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